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摘要
本文通过结合企业生命周期理论，研究2014-2019年沪深两市中公共事业行业、房地产行业、工业行业、商业行业慈善捐赠水平与权益资本成本的关系。研究发现，从整体来看，企业慈善捐赠水平增加会提高权益资本成本。只有在初创期，企业慈善捐赠水平增加会显著降低企业权益资本成本；处于成长期、成熟期、衰退期的企业慈善捐赠水平增加会提高企业权益资本成本。一是因为企业阶段性发展目标与慈善捐赠不匹配；二是因为企业文化与慈善捐赠不匹配；三是因为国内企业更倾向于使用短期外部融资，而非权益融资进行慈善捐赠。针对此现象，本文提出两个建议，希望企业将慈善捐赠意识融入到企业文化建设当中，在企业良好发展的基础上，结合企业生命周期，适当进行慈善捐赠，履行社会责任。
- 出版日期2022
