地方政府债务置换作为一种应急债务管理措施,选择向特定债权人进行定向承销的模式实现存量债务重构。基于制度分析的视角,债务置换模式的选择明显受制于关联性制度安排决定的治理不可分性和地方政府债务管理行政控制模式路径依赖性的双重约束,是在现有制度环境下硬化地方政府预算约束的过渡性制度安排,因而是"暂时"有效率的,或至少具有效率增进的意义。
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