QFII持股对中国股票市场稳定性的影响——基于中美贸易摩擦背景下的研究

作者：朱相平; 彭田田

来源：宏观经济研究, 2019, (05): 60-88.

DOI：10.16304/j.cnki.11-3952/f.2019.05.007

• QFII
• 股票市场稳定
• 倾向得分匹配
• 中美贸易摩擦

合格境外机构投资者(QFII)作为一类重要的机构投资者,自诞生以来为中国企业注入的资金越来越多,也带动了中外的互动。本文基于上市公司2011年到2018年6月的数据,构建了倾向得分匹配模型(PSM),力图得到QFII持股对股票市场的"纯粹"影响。研究后发现:(1)QFII偏好财务状况良好、治理结构完善、风险较小的上市公司。(2)QFII在市场上采用负反馈交易策略但可能短期持有,在一定程度上可以熨平非理性波动,发挥稳定市场的作用。(3)中美贸易摩擦发生后,QFII持股不能发挥稳定股市的作用。本文认为鼓励并规范QFII的投资行为,将有利于股票市场的稳定发展。

• 出版日期2019
• 单位金融学院; 山东财经大学