单因素资本资产定价模型在中国市场的应用研究

作者：鹿长余

来源：上海金融学院学报, 2006, (03): 53-59+64.

• 股票市场
• CAPM模型
• 风险因素&beta
• 值
• 回归方程 stock market
• CAPM model
• risk factor &beta
• regression equation

根据单因素资本资产定价模型(CAPM)模型,股票的β值与期望收益率呈正比例关系,β值为通常收益率的解释因素。本文从统计学角度阐述了模型和回归方程之间的关系,应用回归分析中的相关理论解决模型参数估计和模型检验等问题,并对一些统计指标作出有实际意义的解释。我们主要运用中国股市牛市期间和熊市期间的数据研究β值和未来30个交易日后的收益率之间的关系。实证结果表明,牛市期间收益率随β值的增大总体上呈现上升趋势,熊市期间收益率随β值的增大总体上呈现下降趋势。这说明β值是决定未来收益的一个风险因素,投资者可以依据β值对未来收益从而决定投资那只股票(组合)做出判断。但是两者的相关关系不强,后期线性趋势不好,因...

• 出版日期2006
• 单位上海金融学院