高管股权激励与公司R&D支出水平关系研究——来自A股市场的经验证据

作者：陈效东; 周嘉南

来源：证券市场导报, 2014, (02): 33-41.

• 高管股权激励
• R&D支出
• 激励型动机
• 福利型动机 executives' equity incentive
• R&D expenditure
• incentive-type motivation
• welfare-type motivation

本文以2006~2011年沪深A股实施高管股权激励计划的上市公司为样本,以股权激励的动机为视角,试探性地检验了不同动机下的高管股权激励与公司R&D支出水平之间的关系。研究发现:(1)相对于未实施股权激励计划的公司而言,实施高管股权激励显著地提高了公司的R&D支出水平;(2)激励型股权激励与R&D支出之间呈正相关关系,而福利型股权激励与R&D支出不存在显著的相关关系;(3)在公司富余资源水平和既有业绩分别影响R&D支出的过程中,激励型股权激励均起到加强作用,而福利型股权激励不具有这种作用。本文的结论加深了对股权激励动机的理解,并为引导我国企业实施激励型动机的股权激励计划提供理论支持和实证证据。

• 出版日期2014
• 单位西南交通大学