选取2007~2011年披露研发投入且数据完整的1695家上市公司为研究样本,利用层次回归分析,实证检验了高管股权激励对R&D资本化与费用化价值相关性的影响作用。研究结果表明:高管股权激励不仅是R&D资本化投入与股票价格的半调节变量,同时,高管股权激励也是R&D费用化投入与股票价格的半调节变量;通过高管股权激励,可以解决监管R&D活动中信息不对称和风险性等问题,使企业实现股东价值最大化。
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