我国创业板企业R&D投入的融资约束和融资结构——基于SA融资约束指数的研究

作者：史小坤; 董雪慧; 李振飞

来源：浙江金融, 2017, (10): 42-50.

• 融资约束
• R&D投入
• 融资途径

利用SA融资约束指数,以2009-2014年在我国创业板上市的公司为研究对象,识别了转型期创业板企业R&D投入的融资约束强度,考察了不同融资约束企业的融资结构及存在的问题。研究发现,面临高融资约束的创业板企业R&D投入的强度高于低融资约束企业,高融资约束企业在R&D投入时更倾向于采用现金和注册资本,而低融资约束的企业则更加倾向于通过银行贷款融资,股权融资并不是我国创业板上市公司R&D投入的主要融资方式。这些结果说明,现阶段中国的金融市场结构并不能有效缓解创业板企业R&D投入的融资约束,增加科技创新型企业R&D投入强度和推进科技创新的重点在于,完善金融体系解决融资结构的矛盾。

• 出版日期2017
• 单位浙江工商大学