摘要

<正>研究发现,企业对现金资产有强烈的偏好,持有超额现金成为一种趋势。从1980年到2006年,美国工业企业的平均现金资产比率增加了一倍以上。此后,越来越多的统计都支持企业的现金偏好。而关于企业现金管理的传统观点认为,企业持有现金主要是出于交易动机和防范未来可能发生的流动性风险的预防性动机。现金可以满足企业即时的流动性需求,但同时也带来了机会成本,似乎企业并不应该保存大量现金。但实际上,大部分非