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摘要
本文以我国上市公司2008-2011年债券发行数据为样本,考察了债券发行对应计利润盈余管理和真实活动盈余管理的影响。研究发现:(1)两类盈余管理手段存在某种程度的互补关系,这可能与不同上市公司可选择的盈余管理手段不同有关;(2)上市公司为了通过证监会核准或提高债券发行收入,不仅调增了应计利润,而且通过加速销售、扩大生产和削减操控性费用来提升实际利润,这显然降低了监管效率;(3)相比之下,股权融资前真实活动盈余管理程度要轻一些,这可能与股票投资者采用多种指标进行估价有关。因此,我们建议监管部门和债券投资者不仅依赖会计利润,更要深入考察会计利润的构成,从不同角度评估信用风险。
- 出版日期2012
- 单位东北财经大学
