大股东持股对管理者过度在职消费行为的治理研究

作者：罗进辉; 万迪昉

来源：证券市场导报, 2009, (06): 64-70.

• 大股东持股
• 在职消费
• 激励效应
• 防御效应
• 股权制衡 Large Shareholdings
• Perk Consumption
• Incentive Effect
• Entrenchment Effect
• The Power Balance with Shareholder Structure

本文以中国A股上市公司2005-2006年的横截面数据为基础,首先检验了管理者在职消费的代理观,在此基础上分析了大股东持股及其相关的股权结构特征对管理者在职消费行为的治理效应。经验证据表明:(1)管理者的在职消费水平与企业经营业绩负相关,即支持管理者在职消费的代理观;(2)大股东持股比例与管理者的在职消费水平呈一种非线性的"U"型关系,即大股东对管理者在职消费行为的监督作用同时存在激励效应和防御效应;(3)与大股东不处于控股地位的上市公司相比,大股东处于控股地位的上市公司的管理者在职消费水平比较低。

• 出版日期2009
• 单位西安交通大学