代理成本理论与我国上市公司股利政策的优化

作者：王俊籽

来源：山东社会科学, 2008, (03): 74-78.

• 股利政策
• 代理成本
• 上市公司
• 优化

西方股利政策普遍认为,现金股利是控制代理成本的一种重要手段。但在我国,由于特殊的公司治理结构和资本市场环境,存在非常严重的代理问题,导致现有的股利分配制度不仅无法充当控制代理成本的工具,而且使代理问题难以得到解决。我国上市公司的现金股利支付水平对股东的收益贡献甚微,重融资轻回报的现象非常严重,股利政策对代理成本的抑制作用没有得到应有的发挥,代理成本和交易成本都较高。从我国上市公司股利政策的基本特征出发,以降低代理成本为目标,优化股利政策的措施:实行稳定股利政策,使派现成为上市公司的自发行为;降低股权融资和债务融资之间的成本差异,鼓励上市公司使用债务融资工具,为最优股利政策的制定创造条件;增强投...

• 出版日期2008
• 单位山东财经大学