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摘要
本文选取20122013年发生并购的475家A股上市公司作为样本,从综合绩效角度通过因子分析法对并购样本当年以及后三年的绩效进行评价。同时,通过控股权性质、关联属性、支付方式三个方面进行进一步分析。结果表明,并购后短期绩效先升后降。从控股性质看,民营控股公司并购绩效好于国有控股公司。从关联角度看,关联交易并购绩效高于非关联交易。从支付方式角度看,现金支付向市场传递了资金充足的信号,并购后绩效高于非现金支付。宏观看,企业投机行为与市场化行为并存。在推动企业改革和优化资源配置的同时,促进市场机制进一步完善显得尤其重要。从公司治理的角度看,这在某种程度上反映出了中国公司治理中权力制衡的制度现实与困境。
- 出版日期2017
- 单位江苏理工学院
