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摘要
衍生品基本功能是规避风险。与封闭经济体相比，开放经济体居民和非居民规避风险的需求更加丰富，需要完善发达的衍生品市场予以支持。通过跨国和跨币种比较发现，我国衍生品的国际地位远低于经济的国际地位，人民币衍生品的国际地位与货币的国际地位相当。我国衍生品市场存在市场结构不够平衡、对外开放程度不高、法律体系和制度建设不完善以及金融基础设施质量不优等发展短板，还面临来自离岸市场的竞争以及跨境监管协作的挑战。定性和定量分析显示，开放经济下应防范离岸人民币流动性风险，并警惕人民币汇率定价权旁落境外的问题。建议深化在岸利率汇率市场化改革，完善衍生品产品体系和优化交易制度，推动在岸制度型开放，引领构建全球人民币衍生品监管框架，推出离岸流动性操作工具，以推动开放经济下中国衍生品市场加快健康发展。
