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摘要
性别多元化是董事会多元化的一种重要表现形式,近年来备受关注。以女性董事的风险规避倾向为研究视角,选取中国装备制造业2006—2015年的面板数据为样本,运用多元回归模型实证研究女性董事对企业投融资效果的影响。结果表明:女性董事具有风险规避的性格特征,倾向于降低企业总体债务融资水平,减少长期借款,控制企业经营风险;企业长期债务的增加会影响投资决策的合理性,加剧企业的非效率投资。进一步检验发现,女性董事职位权力大小影响女性董事的话语权,处于关键职位的女性董事能更好地发挥其决策监督作用,有效提高董事会决议的合理性,减少企业的非效率投资。基于以上结论,提出了一些相关的政策建议。
- 出版日期2017
