<正>如果活期、定期存款的平均年息率为1%、2%,国债为3%,企债为4%,那么显然股票的年平均派现率应该高于4%,例如5%(其中高出的1%为风险收益),而企业的分红率一般只有每股收益的50%左右(扣除机器设备折旧等因素),这也就是国外股市一般市盈率为10倍左右的原因。由于减息的原因,当长期债券的收益率降为3%左右时,由于投机的原因而炒高至20倍左右,因此国外20倍市盈率为高风险。由于加息的原因,当长期债券的收益率升为7%左右时,
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