期货市场能够稳定农产品价格波动吗——基于离散小波变换和GARCH模型的实证研究

作者：庞贞燕; 刘磊

来源：金融研究, 2013, (11): 126-139.

• 农产品价格波动
• 期货市场
• 离散小波变换
• VECM-GARCH-BEKK模型 Agricultural product price fluctuation
• Future market
• Discrete wavelet transform
• VECM-BEKK-GARCH model

近年来我国农产品价格波动频繁,同时目前的研究对于期货市场能否平抑农产品现货价格波动这一问题尚无定论,而这一问题对利用期货市场稳定农产品价格十分重要。针对期货价格和现货价格数据含有较多噪音的特点,本文引入离散小波变换对我国农产品期货和现货数据进行去噪、分解与重构,然后采用VECM-BEKK-GARCH模型实证检验我国农产品期货市场对现货价格波动性的影响,并构建带有虚拟变量的GARCH模型考察农产品期货合约上市对现货价格波动的影响方向和程度。实证研究发现,农产品期货合约上市减小了现货市场的波动性,期货市场对现货市场价格波动的影响具有持续性,并且不同的期货品种对其现货价格的影响有所不同。

• 出版日期2013
• 单位中国人民银行郑州中心支行; 河南大学