贷款信息披露认证效应研究——来自制造业上市公司并购宣告收益的证据

作者：张淑慧; 甘露润

来源：财经问题研究, 2018, (04): 63-70.

DOI：10.19654/j.cnki.cjwtyj.2018.04.008

• 贷款
• 信息披露
• 信息不对称
• 异常收益
• 认证效应

上市公司信息披露的主要目的之一是减轻信息不对称对企业价值的损害。本文通过对2005—2014年207个以现金为支付方式的制造业上市公司股权收购样本的研究,发现信息不对称程度与收购方并购宣告累积异常收益率显著负相关;控制并购宣告前披露高管人事变动信息、增资增发信息、投资信息后,发现贷款信息披露与收购方并购宣告收益显著正相关。进一步研究发现,贷款信息披露可以显著地降低信息不对称对收购方并购宣告收益的损害。并且认为,银行贷款具有认证作用,对贷款信息的披露可以改善由于信息不对称造成的投资者逆向选择,从而提高企业的市场价值。

• 出版日期2018
• 单位上海立信会计金融学院