企业金融化与融资约束

作者：亚琨

来源：中国农业会计, 2021, (11): 7-11.

DOI：10.13575/j.cnki.319.2021.11.003

• 企业金融化
• 融资约束
• 金融发展水平

本文基于2009-2017年A股上市公司研究样本,分析企业金融化对融资约束的影响,考察金融发展水平对企业金融化与融资约束关系的调节效应。研究结果显示,企业金融化未有效发挥其"蓄水池"效应,反而加剧了企业融资约束;但该融资约束加剧效应随着地区金融发展水平提升有所缓解,企业金融化对融资约束的加剧效应在地区金融发展水平低的企业中更突出。进一步研究发现,企业金融化及融资约束均显著抑制创新投入,融资约束在企业金融化与创新投入间具有传导效应,即企业金融化通过加剧融资约束而抑制企业创新投资。本文拓展了企业金融化的经济后果研究,且研究结论可为政府及企业逐步"脱虚返实"、回归主业发展等提供证据支持及决策参考。

• 出版日期2021
• 单位中国海洋大学