本文采用2005年至2016年A股上市公司为研究样本，通过归一化的均线指标，构造了个股趋势因子。实证结果发现：该因子对股票横截面收益具有显著的解释能力，经过CAPM模型和Fama French三因子模型风险调整后依然存在显著的超额收益。
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