摘要

<正>流动性过剩已经成为足以造成中国宏观经济大起大落的一个突出问题。与2004年以来单纯的人民币升值预期导致的人民币流动性增多不同,随着资本市场和房地产市场的持续膨胀,流动性过剩已经呈现从银行体系扩展到整个金融体系的趋势,金融资产的膨胀速率可望远远超过物价膨胀。问题在于,流动性过剩并非完全源于一般意义上的宏观经济波动,因而针对流动性过剩的宏观调控只能部分缓解流动性过剩的症状。