信用风险转移工具真的转移了风险吗?——基于美国上市银行面板数据的实证研究

作者：**凤; 孙宇辰; 马驰骋; 秦大忠

来源：金融研究, 2015, (02): 160-174.

• 信用风险转移(CRT)
• 银行风险
• 次贷危机
• 双重差分
• 三重差分 Credit risk transfer
• Bank risk
• Sub prime debt crisis
• Difference-in-differences
• Triple differences

本文利用美国35家上市银行的季度面板数据,检验信用风险转移工具(CRT)能否有效转移银行个体风险。我们发现CRT保护头寸在正常时期能够降低银行个体风险,但在次贷危机时期,由于CRT增加了系统风险的暴露,使得持有更多CRT保护头寸的银行反而经历了更高程度的个体风险上升。这表明CRT能否有效降低银行信用风险,依赖于宏观金融市场的稳定性。

• 出版日期2015-2-25
• 单位山东大学; 中国人民大学