VaR最小化的股指期货套期保值比率研究

作者：孙燕红; 费广平

来源：数理统计与管理, 2015, 34(04): 750-760.

DOI：10.13860/j.cnki.sltj.20150722-064

• 最小VaR套期保值
• 沪深300股指期货
• GARCH
• EWMA
• Cornish-Fisher展开

以VaR最小化为目标,结合波动率预测建立套期保值模型,充分反应了金融收益率尖峰厚尾和波动聚集的特征。通过对沪深300股指期货的日结算数据实证研究发现,在现货组合与股指期货高相关性的条件下,VaR最小化套期保值较最小方差套期保值能进一步降低组合样本外收益率的VaR值,EWMA与Cornish-Fisher展开相结合的方法能取得最好的VaR最小化套期保值效果。

• 单位
  中国人民银行合肥中心支行; 上海大学