<正>近年来作为银行间流动性衡量指标的超储率持续下降，但银行间流动性并未出现持续紧张，反而时常在超储率下降的季度出现流动性宽松的异象。本文研究发现，传统的超储率指标，在超储供给端忽略了超储投放结构的变化，在需求端忽略了支付结算需求，以及缓冲超储的影响。据此，文章构建新的超储指标，即（超额存款准备金-消耗HQLA的超储增量部分）/（(M1-M0)*货货币币流流通通速速度度）。新指标对银行间回购利率的解释度明显提升，随着超储供求端发生结构变化，对流动性的判断也需要综合考虑。
科研之友
微信
新浪微博
Facebook
分享链接
