我国金融市场间的联动关系:基于结构冲击的溢出效应分析

作者：刘磊; 吕元祥; 王宇

来源：现代财经(天津财经大学学报), 2015, (02): 81-90.

DOI：10.19559/j.cnki.12-1387.2015.02.008

• 溢出效应
• 金融市场
• 结构冲击 Spillover Effect
• Financial Market
• Structural Shocks

本文提出了一种对金融市场间溢出效应的研究框架:基于利用金融市场间多元GARCH效应所识别出的结构VAR模型和结构GARCH模型,首次构造出均值和波动溢出指数模型,并对我国汇市、债市、股市和货币市场间的均值和波动溢出效应进行了实证分析。研究发现:金融市场间的同期关系较为显著,且大部分与金融学基础假说相吻合;股市和债市间的均值溢出效应强于其它市场间的均值溢出;各市场间的波动溢出效应明显强于均值溢出效应;并且股市对其它市场的溢出效应最为显著。

• 出版日期2015
• 单位中国社会科学院经济研究所