由于金融收益序列的时变波动、偏斜、高峰、厚尾等分布特性,加上波动的集聚性和杠杆效应,在描述金融收益序列中通常使用GARCH族模型。本文结合TGARCH-t模型和Copula方法,利用上证综指、深证成指、恒生指数以及标准普尔500指数对沪、深、港、美股票市场进行分析。该模型能很好地捕捉资产间的非线性相关性,更符合现实市场。利用其对市场估计的准确性,以建立更加准确且经济效益高的VaR风险管理。
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