股票价格的信息含量与盈余管理——基于中国股市的实证分析

作者：陆瑶; 沈小力

来源：金融研究, 2011, (12): 131-146.

• 公司层面信息
• 盈余管理
• 资本有效配置
• 公司治理
• 信息披露
• 会计制度改革 firm-specific information of stock prices
• earnings management
• efficiency of capital allocation
• corporate governance
• financial transparency and accounting regulation reforms

Wurgler(JFE2000)发现在资本配置越有效的金融市场中,公司层面信息的含量越丰富。然而,Morck等(JFE2000)发现在新兴资本市场中公司层面信息的含量很低,特别是中国股市面临该问题的严重程度在40个样本国家中列居世界第二。本文以中国上市公司为样本进行实证分析,发现在控制了相关的公司特征、公司及时间固定效应后,公司的盈余管理水平显著与股价中公司层面信息的含量负相关。该现象在控制了盈余管理可能存在的内生性后仍旧显著。此外,2007年开始实施的新会计准则明显降低了上市公司的盈余管理水平。这些现象说明,盈余管理是降低我国公司层面信息含量的重要原因。提高上市公司信息披露的准确性和透明度可...

• 出版日期2011
• 单位清华大学