基于波动溢出的视角,本文采用时变波动溢出指数的方法对中国多层次场内股票市场各板块间的互动关系进行了分阶段的定量研究,分析了各板块间的溢出方向、水平和动态趋势。研究发现:一方面,股票市场总体溢出指数和各板块的定向溢出指数均未表现出明显的趋势特征,但都受到内外部极端事件冲击的影响。另一方面,中国多层次场内股票市场的波动溢出存在显著的不对称性,其传递路径表现为由中小板向主板和创业板的单向净溢出。本文研究结论对政策制定和投资决策具有现实意义。
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