摘要

2009年进行的询价制改革虽然解决了IPO首日高回报问题,但同时也引出了高发行价、高市盈率、高超募率和破发等现象。之后又进行的两次改革并未完全解决问题。导致这些问题出现的原因包括,经济与金融结构失衡、投资者结构失衡及理性投资理念缺失、新股发行价与其内在价值的背离、制度安排不当等。