导入EVA考核中央企业的公平性及其改进

作者：卢闯; 杜菲; 佟岩; 汤谷良

来源：中国工业经济, 2010, (06): 96-105.

DOI：10.19581/j.cnki.ciejournal.2010.06.010

• 中央企业
• 经济增加值
• 业绩考核
• 政治联系 state-owned enterprises(SOEs)
• EVA
• performance evaluation
• political connections

国资委已经全面启动导入经济增加值(EVA)考核中央企业,本文聚焦这种制度变革的作用。基于财务客观指标的"主观性"为理论基础,本文以国资委对共95家中央企业2005—2007年EVA的测算结果为分析对象,研究发现试算的EVA排名受到中央企业高管人员政治联系的显著影响,但受影响程度小于基于传统财务指标的经营业绩考核(净资产收益率和利润总额),据此推断EVA考核的公平性;进一步的研究发现,如果用基于CAPM模型的行业资本成本率取代国资委5.5%的统一规定,计算出的调整后EVA排名会大大降低中央企业高管人员政治联系的影响,故提出改为基于行业设定的个性化资本成本可以提升EVA考核的公平性。

• 出版日期2010
• 单位对外经济贸易大学; 中央财经大学; 北京理工大学; 南加州大学