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摘要
科创板是我国多层次资本市场的重要组成部分,其定位是科技创新企业,但科技创新具有投入大、风险高等特点,间接融资、短期融资作用有限,需要股权融资等长期风险资本的支持。本文以科创板115家上市企业为研究对象,运用数据包络分析法估计科创板企业融资效率,结果表明,我国科创板企业融资效率不理想,融资效率指数平均为0.5879,达到前沿面有效性的企业占比不到20%;相对于投入冗余,70%企业存在产出不足,样本企业的营业收入增长平均为7.74亿,净利润增长平均为0.12亿。进一步,基于Tobit模型探讨影响科创板企业融资效率的基本因素,结果表明,成长能力、资本结构、运营能力、研发与创新能力是影响科创板企业融资效率变化的主要因素,运营能力提升和研发创新能力改善有利于科创板企业融资效率的提高。异质性检验表明,中西部地区、新一代信息技术产业、非民营企业模型中成长性与融资效率正相关,需要发挥股权融资优势,平衡融资成本和融资风险是提升科创板企业融资效率的关键。
- 出版日期2021
- 单位上海对外经贸大学
